附圖一：國際儲備對澳門元M２比率，2000-2006
本報特約記者 勞小記
原載於〔澳門勞動報〕第二十九期 07.05.2008
近年澳門經濟迅猛增長，積聚了大量財富（例如產業總值大增，人均GDP躍升為亞洲前三名，銀行存款大增，國際儲備大增）。但面對通脤肆虐，除了「派糖」之外，澳門政府便束手無策，令普羅市民生活質素下降，苦不堪言。
1997年亞洲金融風暴，亞洲不少國家和地區的貨幣貶值，但之後亞洲經濟逐漸得到恢復，近五年更是增長迅速，已成為全球經濟增長的熱點，國際投資者的投資樂土。故此不少國家和地區的幣值紛紛宣佈升值，例如在2007年，除人民币顯著升值外，印度、泰國、菲律賓的貨币亦分別升值11%、9%和17.6%。其實除了港幣與澳門元之，亞洲所有國家和地區的幣值都作了不同程度的升幅。
澳門元不升值官方欠解釋
澳門回歸(1999年)後至今，經濟也得到可觀增長，而增幅可能是亞洲之冠。而澳門的國際儲備也拾級而上，至2008年1月為1,089億澳門元，即136億美元。一個地區經濟增長，該地區的人民理應可以分享到經濟增張成果，但澳門普羅市民現時卻備受通脹煎熬，生活質素有所下降。
面對通貨膨脹，澳門元相對於人民幣大幅度貶值，而澳門要輸入大量內地貨品（例如原料及生產設備），故澳門出現要求澳門元與人民币掛鈎的呼聲，以解通貨膨脹對澳門人造成的生活壓力。
懂得一點經濟金融知識的人都會知道：澳門元與人幣掛鈎不可行。只是政府的御用經濟學者，以及政府官員未有向市民作出解釋。特首何厚鏵日前在立法會回答議員提問也只是表明澳門不會與人民币掛鈎，但沒有解釋其中道原因，市民難免有怨氣。
其實，紓解通脹壓力，「派糖」只是一種低效的方法。要紓解通脹，特別是輸入性通脹，要為低薪一族解除生活素質下滑之苦，在有條件的和有能力的情況下，應是將澳門元升值。照我們的觀察和分析，澳門是具備了將澳門元升值的條件和能力。政府不為，是決策者不仁。所謂政府施政「以民為本」只是一句口號而已。
關於為何政府不將澳門元升值，以及澳門元升值對澳門的勞資兩方面的影響問題，本報記者訪問了受過嚴格經濟金融學訓練的議員吳國昌。
澳門元不升值普羅市民受苦
吳國昌議員向記者作出如下解釋。
澳門特別行政區成立八年來，隨著經濟急速發展，已纍積了相對龐大的收支盈餘。政府金融管理局出版的國際收支平衡表2006（附圖一）指出，國際收支平衡表所顯示的盈餘完全反映在官方儲備上，儲備總值從2005年底的534.3億增加至2006年底的731.1億澳門元。因此，澳門的國際儲備充足水平異常突出。政府金融管理局出版的澳門金融研究季報總第2期（附表一）在分析國際儲備充足水平時指出，相比其他實施貨幣發行制度的經濟體系，澳門特別行政區的各個儲備充足水平指標無疑處於較高水平，澳門的國際儲備對本地貨幣比率為當今世界其中一個最高水平的地區。
澳門特別行政區的經濟增長，即使在大部份地區經濟發展蓬勃的亞洲之內，也是名列前茅，因而澳門的人均地區總產值已進佔亞洲第三位。可是，偏偏在這樣強勁的經濟發展之中，在強勁經濟發展已帶來國際儲備充足水平高企，完全足以支援貨幣顯著升值的情況下，澳門元幣值從未作任何適當調整。於是，澳門居民在一片經濟繁榮景象當中，眼巴巴地不能受惠，不能改善生活，反而面對日益深重的通貨膨脹壓力。面向本地內需市場，收澳門元，用澳門元買貨的中小型商號，也因此而不能分享經濟成果，反面臨淘汰。以澳門元支薪的勞工階層、公職人員，也未能分享經濟成果。基層勞工階級，淪為在職貧窮。本來可透過幣值調節分享成果，自力生存的小商號、基層勞工階級，卻因澳門元隨美元低落，變得難以自力生存，淪為要接受救助的弱勢群體。
強行堅持不合理的幣值水平，產生失衡效果，經濟成果主要得益集中於作為本地對外服務主力的博彩旅遊商（亦帶來博彩旅遊業投資過熱），以及受惠於投資過熱環境和獲政府賤價批地的發展商。嚴重分配失衡將危害社會穩定。
調整幣值，當然必須確保澳門元的穩定性，並須考慮對外經濟活動所受的影響，尤須講究時機掌握。基於本地與內地鄰近地區的產業變化趨勢，低增值製造業不僅已沒有條件在澳門持續發展，甚至已漸難在廣東立足。因此，為保留低增值製造業而強行壓抑幣值，已失去意義。必須衡量的是調整幣值對博彩及旅遊相關行業的影響。
澳門元不升值弊大於利
澳門的匯率制度是選擇與港幣掛鈎（或叫釘住港元）。澳門元升值就是將澳門元的匯價對港元作出調升。所以澳門元調高的幅度，也就是澳門元升值的幅度。記者問吳國昌議員，根據澳門經濟增長情況以及澳門政府的外匯儲備，澳門元升值幅度以多少為宜？吳議員認為，應可在10%左右吧。
記者問，為何香港政府不將港幣升值？倘港元適當升值就可免市民對澳門政府產生反感。吳國昌議員認為，港府壓住港元不升值，除了聯系匯率的重要考慮之外（港元匯率是釘住美元），港府是銳意將香港打造成國際金融中心，讓香港金融股票市場持續興旺發達。
要成為全球重要的金融中心，就得讓股票、期權、等金融產品的成交量足夠多。港元匯價壓得足夠底，就有利於資金畸型膨脹，國際資金亦就峰擁而來，這就有利於擴大香港的股票市場。
吳國昌指出，澳門沒有股票市場，故此沒有必要壓住澳門元不升值，讓廣大市民分享不到經濟增長的成果。
澳門元有條件升值而不升，吳議員認為會造成如下效果。
一‧經濟增長了，政府庫房水浸，但社會成員享受不到經濟增長的成果。 二‧導致大量資金積聚於金融體系內，水浸銀行。
三‧由於上述第二項原因，炒家或大鱷便能夠容易地以低成本向銀行借到錢，方便炒作資本品，例如房地產。
四‧強行壓低幣值（匯率）有利於製造出口，但澳門製造業已轉移，壓低匯率對澳門製品出口的刺激不大，近年澳門出口業呈萎縮之勢，就是証明。
五‧對旅遊業及博彩業雖然有利。但澳門博彩業應進入調整期，旅遊業也應朝向高擋次發展。刻意壓底匯率效益不彰。
為甚麼澳門元是有條件有能力升值呢？除上面的簡略介紹之外，吳國昌議員還向記者作了詳細解釋，只是編幅有限，留待後有機會再作交代了。
吳國昌認為若澳門元作適度升值，便能讓市民分享經濟增長的成果 本報記者攝
附表一：儲備充足水平標準指標 資料來源:澳門金融研究季報 第2期
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