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自产炉排设备有望外销，形成新的收益来源光大的设备制造厂已顺利投运，且已为内部项目供应设备，目前苏州三期运用的自备炉排炉效果良好，吨垃圾(按焚烧量计算)发电量达到420 度，较运用进口设备的前两期项目还高出约8%。设备厂现有产能仍有空间，因此预期未来有望实现对外销售，给公司带来新的收益来源。此外，光大已与常州市签署设备厂二期，将生产布袋、膜系统、污泥干化等相关配套设备，未来设备成本有望进一步降低。负债率较低，发展新项目空间大截止2013 上半年， 公司净负债率为41.13% ， 根据目前已获项目， 预期2013/2014/2015 年净负债率将为43.49%/71.02% /71.63%；作为资金密集型行业，光大凭借其融资成本的优势，在目前的负债率基础上具有显著的扩张空间。上调目标价至8.80 港元，重申买入评级据最新项目进展更新情况(暂未考虑铃木危废)，且预期2014 年起将有设备销售收入，调整后，13/14 年净利润预计为12.59 亿与18.09 亿港元，上调12 个月目标价至8.8 港元，对应13/14 年28.2/19.6 倍PE，较现价有15.03%上升空间，重申买入。(双双）
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2013 年四季度市场拓展效果显现，后续新增值得期待四季度，公司前期的项目开拓显现效果，不但获得了江苏镇江垃圾焚烧二期(400吨/日)以及山东寿光危废处置项目，收购了铃木组废弃物处理有限公司100%股权，并且与南京江宁区、四川宜宾市、连云港徐圩新区、江西赣州市及江苏镇江新区五个地区签署了项目合作框架协议或全面战略合作框架协议，为未来落实更多新项目打下良好基础。预期年内除了以上提及的项目外，公司将继续有其他项目落实，其中根据安徽马鞍山市政府信息公开网披露的资料显示，光大国际已成为当地1200 吨/日处理规模的焚烧项目第一中标候选人。
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光大国际(0257,买入)：多个地区项目拓展显现成效，且危废处置渐具规模，重申买入
危废处置版块日渐成型，且开辟医疗废物处置领域公司于11 月17 日宣布与日本株式会社铃木组签署股权转让协议，收购连云港铃木组废弃物处理公司100%股权，收购及改造总投资约为8024 万人民币。预计完成后，该项目年工业危废处理能力将达9000 吨，年医疗废物处理能力将达1650 吨。这是公司获得的第八个危废处置项目，危废版块已逐步成型。根据行业情况，该类业务IRR 较高，但需要自行与工业用户对接，在政府对企业排污监管与治理愈加严厉的趋势下，危废版块有望获得比公司传统业务更高的收益率。连云港铃木将成为光大首个投运的危废焚烧项目，也是其首个医疗废物处理项目。医疗废物处理项目获取的难度非常大，这不仅给公司带来了一个新的增长点，更标志这光大国际在固废领域再下一城，业务发展迈进新里程。
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