西沐：中國藝術金融創新發展的基本突破口
西沐
近幾年,中國藝術金融的創新發展面臨進一步“深化”的局面。2017年我國經濟發展有幾個明確的趨勢，值得關註：一是‘資產荒’、資金回報率下行或將成為新常態；二是財富管理需求呈現多元化；三是房地產、基礎設施投資等傳統領域業務仍具結構性機會；四是資本市場股權投資占比上升；五是傢族信托、慈善信托等信托業務需求漸增；六是資產證券化業務有望爆發。這些趨勢的存在，就要求我們在關註藝術金融創新發展重視突破的同時，除要重視供給側結構性改革外，還要重視藝術金融創新發展的具體措施，包括手段的深化，工具的豐富，即更多運用市場化、法治化的手段，用改革創新的辦法取得中國藝術金融創新發展的突破。其中，最為關鍵的還是面對中國藝術金融發展的現狀與困境，尋找創新發展的突破口與抓手。
一、中國藝術金融發展的基本現狀
1、中國藝術金融發展的需求非常強
通常講，股票、房地產與藝術品被稱為三大投資領域，經濟新常態下，我國的藝術品投資領域已經成為超發貨幣的一個重要資產配置出口。
??? 一是隨著人均GDP的提升，人們的消費結構已經進入瞭快速轉型期，而藝術品的消費成為重要的一個突破口；
??? 二是中國藝術品市場發展的潛在需求巨大，據有關方面測算，突破2萬億元，而目前釋放出來的僅僅3000多億元，由於中國藝術品市場誠信機制、定價機制與退出機制存在的問題，藝術金融的創新發展，已經成為釋放這一潛在需求的最為重要的動力；
??? 三是藝術品及其資源資產化，作為中國藝術金融創新發展的重要方向，2016年我國理財資產的規模近30萬億元，藝術品在其中所占的比例非常小，小到幾乎可以忽略不計，而藝術品資產配置與財富管理，又正在成為高凈值財富人群的一個重要選項。
藝術金融的現實需求旺盛，藝術品的需求可以分為四種類型：終端消費性需求、收藏性需求、投資性需求和投機性需求。即：第一種是終端消費性需求，終端消費性需求是為瞭使用；第二種是收藏性消費，收藏性需求是為瞭收藏，滿足一種興趣與愛好；第三種是投資性需求，投資性需求是為瞭投資，以後增值變現；第四種是投機性需求，投機性需求為瞭短線炒作，快進快出。當下，不同的需求狀態都有瞭明顯的提升與發展。
2、中國藝術金融發展的關註度非常高
一是參與藝術品投資的人群眾多，據不完全統計，已經達到將近1億人；二是媒體的關註度高，並且持續；三是政府管理部門的關註度高，並在積極探索治理的有效方法與路徑；四是社會關註度高，很多藝術金融圈內的事都會演變為社會的熱點事件。
3、中國藝術金融發展的激發效應明顯，發展非常快
中國藝術金融的發展表現出瞭與藝術品市場不同步甚或是相反的節奏。似乎是中國藝術品市場的調整不僅沒有阻礙藝術金融的發展，還推動激發瞭藝術金融產業大踏步前進。2014年，中國藝術金融的總規模大約是220多億元，而到瞭2015年，中國藝術金融產業的總規模已達580多億元，2016年這個規模更是達到瞭980多億元，是2014年的4倍多。
4、中國藝術金融創新業態發展快，但是傳統金融業態與體系參與度非常低
雖然傳統金融業對藝術金融的發展也比較關註，但與迅速發展的藝術金融產業，特別是與創新業態的發展相比，他們的參與越來越顯示出被邊緣化的趨勢。2014年，中國傳統金融體系參與藝術金融的規模占中國藝術金融的總規模之比大約是80%以上，而到瞭2015年，這個規模之比變為40%左右，2016年這個規模之比更是達到瞭不足25%的程度，被邊緣化的趨勢非常明顯，也反映出瞭傳統金融體系參與度不高的事實。
5、中國藝術金融創新的投機意味非常濃
在藝術金融創新發展的過程中，平臺化交易與互聯網藝術金融發展較快，特別是藝術品資產化的平臺化交易發展迅猛。以藝術品實物集成電子化交易為例。這一模式興起於2014年，但到瞭2015年就達到瞭1.5萬億元的交易規模，2016更是達到創紀錄的3.9萬億元。但這種迅猛發展脫離瞭市場與產業，泡沫比較大，投機炒作的成分大，政策風險顯而易見，已形成交易規模大起大落的局面。
6、中國藝術金融發展的理論研究與前沿實踐還基本上處於兩張皮或是自說自話的階段
很多研究與實踐或者是從藝術的視角進行，或者是從金融的視角進行，兩個視角的融合聚焦還沒有形成基本的或者是強大的共識。特別是研究探索過程中的問題意識不濃，研究探索的很多問題，並不是現實需求過程中的“真問題”。
二、中國藝術金融發展的五大困境
1. 對中國藝術金融發展認知的滯後與藝術金融產業及市場快速發展的創新步伐不相適應。
在對中國藝術金融發展的認知上，概念態-形態-業態等不同認知態混合存在，不同狀態的認知，都以為自己離真理最近。
我們認為，中國藝術金融的發展，正在經歷藝術金融的概念形態、研究形態，並不斷走向產業業態的發展方向。藝術金融產業的不斷完善與發展，其重點是實現藝術品的資源化、系統化、資產化、金融化。對於中國藝術金融產業來講，由於藝術品及其資源的特性，以及存在中國藝術金融產業本身、不同產業業態之間、產業發展的內部要素與結構、產業的分佈與佈局及產業的發展環境等多層面、多內容的問題，故而造成瞭中國藝術金融產業的研究對象較為復合，比較重要的是中國藝術金融產業的類型、結構、關聯、組織、佈局、政策等等，其主要的核心就是關註中國藝術金融產業資源的配置及其相應態勢的發展與變化。在這個過程中，核心是促進藝術品及其資源的價值發現。
2. 中國藝術金融研究探索的泛化、外圍化、焦慮急躁化嚴重
目前，我國藝術金融及其產業的創新發展，大多在外圍與邊緣，至多是在產品層面進行探索。不少關於藝術金融的理論與實踐探索，還沒有圍繞或者是觸及藝術品及其資源這一核心領域。最為關鍵的體現在。
首先是泛化傾向，特別是要防止脫離藝術品及其資源資產化、金融化這一主線，而把一些外圍創新當成重點，不談核心突破，泛化藝術金融及其業態的發展；
其次是洋化傾向，遇到問題，一味從國外發達國傢搬模式、找解決方案。中國獨特復雜的金融環境與藝術資源狀況，決定瞭國外藝術金融發展的今天不是中國藝術金融發展的明天，中國的藝術金融需要在創新與借鑒過程中發展；
第三，焦慮急躁化傾向，熱衷於一招制敵、一蹴而就的措施，投機意識濃厚，造成藝術金融業規模結構畸形，容易大起大落。
3. 中國藝術金融發展的系統問題突出，解決的難度大
中國藝術金融發展的系統突出問題，是以資產化為核心的藝術品及其資源鑒定、估值，以及藝術品資產流轉最為明顯。主要表現是缺乏關鍵性的創新突破。但中國藝術金融創新發展的核心是推動中國藝術品資源資產化進程，即通過建立資產化綜合服務平臺來推進藝術品資源資產化、金融化、證券化(大眾化)發展，並以此為基礎，以價值鏈的建構為核心建設文化金融產業鏈，從而推動藝術金融及其產業的發展。在這一趨勢中，資產化是關鍵，金融化是核心。在資產化過程中，對資產的估值是關鍵，而估值的核心是定價。如果不在這個問題上取得突破，中國藝術金融就難以取得實質性的進展。
4. 中國藝術金融發展的空轉趨勢明顯
中國藝術金融發展創新的“空轉”，主要是指創新沒有在核心形成突破，規模的形成帶有一定的泡沫性與不可持續性。提出“空轉”的趨勢問題，就是提醒人們，中國藝術金融增量創新有走向畸形的可能。在這裡我們講“空轉”，主要是指以下幾個方面：
一是中國藝術金融規模結構發展的畸形化。中國藝術金融的創新發展，在巨大需求的牽動下，規模迅速膨脹，但傳統金融體系參與太少，而創新體系的規模又在投機的牽動下發展過快，創新的沉淀與積累不夠，規模結構畸形化、泡沫化傾向顯現，出現瞭“嬰兒肥”式的創新“空轉”。
二是中國藝術金融發展與藝術品市場產業發展的“兩張皮”。
三是傳統金融體系參與度不高，增量創新主要依靠創新業態。
四是中國藝術金融發展的創新抓手少。
5. 中國藝術金融發展的支撐服務缺失多、水平低
事實上，凡是在現代市場經濟形態下生發而形成的新的業態，追求與重視支撐與服務體系的建設是必須的、理所當然的。特別是藝術品及其資源的一些特性，更加增加瞭重視支撐與服務體系建設的必要性。在以往的很多研究與闡述過程中，我們發現將支撐體系與服務體系合並稱之為支撐服務體系，但在中國藝術金融具體業態發展過程中，支撐體系與服務體系有其明確的界限與內涵。首先，藝術金融支撐體系，泛指那些能夠為藝術金融這一新的業態發展而所提供的支撐與架構系統的總和。具體來講，主要包括：
（1）體制與管理體系
（2）市場支撐體系；
（3）政策支撐體系；
（4）科技支撐體系；
（5）法規與監管支撐體系；
（6）人才支撐體系；
（7）智庫支撐體系等。
其次，服務體系主要是泛指能夠為藝術金融這一新業態提供服務支撐與架構的系統的總和。服務體系主要包括以下幾個方面：
（1）確權服務體系；
（2）鑒定服務體系；
（3）估值服務體系；
（4）鑒證備案溯源服務體系；
（5）集中保管服務體系；
（6）物流服務
美國商標檢索體系等。
藝術金融發展過程中的支撐與服務體系發育不良，一直得不到有效的解決，嚴重制約瞭中國藝術金融產業的創新發展。最突出地表現在：
一是中國藝術金融發展的支撐服務“缺”；
二是中國藝術金融發展的支撐服務“軟”；
三是中國藝術金融發展的支撐服務“散”。
三、中國藝術金融創新發展的六大抓手
從以上的分析可以看出，在中國藝術金融的創新發展過程中，有兩個趨勢性的問題值得註意，第一，藝術金融創新發展的難度較大，無論是風險識別還是風險控制，要取得突破與重塑，實在是不容易；第二，中國藝術金融經過這麼多年的發展，面對創新的問題比較多，也比較復雜，我們講在創新的過程中，缺失的比較多，但缺少創新推的抓手與可以落地的路徑是最為關鍵的。也就是說缺少創新的突破口。但中國藝術金融創新發展突破口的形成，還是最終取決於在某一個有可能形成突破發展的方向上，能不能找到可以落地的“抓手”。
1.以建構功能相對完善的藝術品綜合服務平臺為抓手，促進藝術金融產業創新發展的能力與水平。
中國藝術金融的創新實踐，需要創新的空間，而這個空間，就是在特定條件下的特定機制，即平臺化機制的創新。建立相應的中國藝術金融綜合服務平臺的四個基本條件：
第一就是這個平臺要有公信力，我們知道，公信力產生的基礎是三公原則：公開、公正、公平。所謂平臺化，就是建立一種在公開、公正、公平原則上的，具有公信力的平臺性機制，三公原則在藝術財富管理過程中主要的作用體現為它是一種增信機制，在平臺運營管理中最主要的是使藝術金融管理過程更安全，成本更低、風險更為可控。對於有投資需求的人來說，一方面降低瞭門檻，另一方面能夠將投資者的資源進行整合。
第二是要有相應的藝術品市場及其產業體系的支撐，對藝術財富管理業務來講就是要有確權、鑒定、評估、集保、保險等市場體系的支撐，一個平臺隻有建立起有效的支撐體系，才能實現增信的功能，實現對風險的有效管控，從而推出眾多藝術財富管理結構性的產品來滿足社會的需求。
第三是要可以與金融體系相對接，特別是與證、銀、信、保四大金融體系的對接，金融體系是平臺的上遊，金融體系通過平臺與藝術財富管理需求相對接。
第四是要有專業化的藝術金融管理運營機制。
功能相對完善的藝術品綜合服務平臺的建構，無論是對中國藝術品市場、中國藝術金融及其產業，都是前提與基礎。當下，關於中國藝術品產業、中國藝術金融產業的很多探索與創新，之所以存在這樣那樣的問題，一般都與這個前提與基礎有關。所以，建構功能相對完善的藝術品綜合服務平臺，是中國藝術金融發展不可或缺的現實條件。
2.以平臺的綜合服務功能整合創新為抓手，推進深化沿著藝術金融的創新的戰略取向發展的能力。
中國藝術品市場的發展過程中，當下的創新發展的戰略取向主要有以下兩個方向：一是基於平臺，以藝術品交易模式創新為核心的藝術消費的發展；另一個是基於平臺，以藝術品資產化創新為核心的藝術品資產管理的發展。
其中，以藝術品交易模式創新為核心的藝術消費的發展的基本定位,主要體現在以下幾個方面：（1）建立在“三公”原則基礎之上的、具有公信力的服務平臺。（2）基本功能是登記與鑒證交易，隨著互聯網的發展，基於大數據的信用管理的功能也越來越重要。（3）對接整合能力的建構，對接金融體系與市場產業支撐體系，整合投資市場與客戶，滿足越來越豐富的多元化、多樣態的個性化需求。（4）通過實物、資產、權益交易及投融資等的服務，使投資門檻不斷降低，投資成本不斷降低，投資交易更為安全，逐步推動實現藝術品投資的大眾化進程。
而以藝術品資產化創新為核心的藝術品資產管理的創新發展，主要體現在：隨著中國藝術品資產管理的發展，藝術品及其資源資產化得到瞭進一步的發展。特別是圍繞資產化、金融化而展開的平臺化理論創新探索，不斷整合不同學科的資源，正在生發出基於平臺化的財富創新管理。所謂基於平臺化的財富創新管理，是指以資產配置為核心的資產優化配置、基於平臺化的藝術資產管理產品的創新、基於平臺化的支撐體系建構的創新等三個方面。一是基於資產配置為核心的資產優化配置，主要對象是個人、機構（企業）、傢族等3個層面；二是基於平臺化的藝術資產管理產品的創新，主要是指以需求為導向、平臺化為基礎的藝術品資產管理產品的創新；三是基於平臺化的支撐體系建構創新，主要是指在平臺化支撐體系構建過程中，根據產業與市場支撐體系的創新而形成的藝術品資產管理方式與方法、業務與產品等的創新發展。
3. 以藝術品鑒證備案溯源為抓手，以藝術品標準為突破點，積極構建與重構藝術金融及其產業發展的支撐服務體系。
改革開放三十多年來，我們對中國藝術品市場的治理並不成功，究其原因，可以羅列很多，但最為重要的是，缺乏治理工作的支點性的突破口，尤其是缺少手段、方法、抓手與契入點。鑒證溯源系統是圍繞藝術品質量為中心的支撐服務體系，是現代市場經濟發展過程中，利用市場機制建構的一種市場經濟服務體系，是市場經濟發展過程中普遍采用並行之有效的做法與體系。圍繞藝術品的質量管理，來推進藝術品鑒證溯源系統與體系的建構與深入實施，是建構中國藝術品市場治理體系的很多工作的重要切入點與基點。以藝術品質量管理為中心的藝術品鑒證溯源，在中國藝術品市場治理與藝術金融發展過程中，可以發揮更多作用。
4. 以立法與政策法規的推出為抓手，創新藝術金融監管與行業自律。
基於立法與政策法規基礎之上的監管，行業自律，從體制到體系的建立都尚處於模糊與深化認知的階段，不僅僅中國藝術金融風險管理及管控體系需要研究與強化，並且，其發展、發育的環境也急待改善優化。不斷強化對中國藝術金融創新的監管理念、方法、手段及效果評價與改善的研究。
目前，我們強調中國藝術金融的風險及其管控體系的研究存在以下一些問題：市場不規范，中國藝術品資產化及財富管理需求需要進一步培育與挖掘；支撐體系缺乏，資產價值量化困難；要素市場發育滯後，配置渠道單一；風險管控手段缺失，金融體系介入障礙較多，退出機制建立困難；藝術金融發展的路徑與平臺缺乏；人才缺乏，服務體系的發育與能力有限等。這些問題的存在，使得中國藝術金融的風險，如市場變化風險、宏觀政策風險、法律監管風險、周期運營風險、利益輸送風險、價格操縱風險、運營支撐風險及技術保障風險等等，從識別到管控都面臨著重要挑戰。
5. 以新科技的融合發展與藝術金融業務
美國商標申請流程的創新一體化發展為抓手，積極發展藝術金融產業新的業態。
新科技的融合發展與金融業務的創新越來關系越密切，甚至是出現瞭一體化發展的趨勢。隨著中國藝術金融技術及其體系不斷發展成熟，以互聯網平臺化為主導的技術及其體系不斷發展，推動中國藝術金融市場的交易范圍、交易邊界以及交易規模發展，正在改變藝術金融發展格局。科技進步對藝術品市場、藝術金融的影響，概括地講，經歷瞭或者是正在經歷以下幾個重要的階段：第一個階段是：互聯網技術、通信技術及信息處理與管理等技術融合所帶來的影響；第二個階段是：大數據、雲服務及終端進步等技術融合所帶來的影響；第三個階段是：大數據、人工智能等技術融合所帶來的影響；第四個階段是：第三方支付、數字資產及區塊鏈等技術融合所帶來的影響。
新技術的融合會給中國藝術金融帶來新的發展可能與格局，特別是基於大數據的綜合服務平臺技術、智能投顧、科技鑒定、鑒證備案技術與體系等，不僅會催生新的業態，也會進一步推進跨界融合與業務創新這一進程的深化發展。
6、以支撐產業體系為抓手，以藝術金融支撐體系與科技融合為突破點，大力發展藝術金融支撐產業業態的聚集發展。
要重點推動圍繞支撐體系的技術創新來不斷形成產業聚集，為藝術金融及其產業提供重要支撐保障。如藝術品鑒證溯源系統與體系進一步落實藝術品計量、標準、認證認可、檢驗檢測四大技術基礎的應用，為進一步推動藝術金融、產業跨界及新業態的不斷發展提供瞭產業支撐與保障，為此，圍繞藝術品鑒證溯源系統與體系，就有望可以形成具有優勢的產業聚集。特別是基於大數據的綜合服務平臺技術、科技鑒定、鑒證備案技術與體系等的發展，不僅會催生新的業態，也會進一步推進這一進程的發展，形成瞭藝術金融支撐產業的聚集，從而又有力地推動瞭中國藝術金融及其產業的發展。
7. 以風險結構化機制創新為抓手，以綜合性服務平臺建構為突破點，大力創新藝術金融新業態的培育與產品體系的成長。
從近期看，新業態探索主要表現在：第一，將會帶來更多的創新業態，特別是平臺化+雲服務+互聯網+終端的整合過程中，會進一步推動藝術電商移動化，從而進一步促進互聯網藝術金融等的發展，湧現出越來越多的藝術金融中間產品平臺，推動藝術金融資產化及其消費的業態不斷豐富、不斷向縱深發展；第二，圍繞綜合服務平臺積極發展藝術品資產管理業態；第三，圍繞藝術產業企業上市(主板、創業板、新三板)，或是以新三板為平臺展開股權整合與並購業務，推動業態融合進程加快；第三，積極發展基於以第三方支付、數字資產、區塊鏈技術為基礎的的互聯網藝術金融及其產業業態。
8、以大力發展藝術品資本市場與要素市場為抓手，以積極發展中國藝術金融的投融資問題為突破點，推動中國藝術金融及其產業新動力的建構。
在這一視角下，核心是推動中國藝術品資本市場與要素市場發展的進程，重點是發展股權投資市場(包括兼並、股權流轉等)、中長期銀行信貸市場和證券市場。也就是說，通過發展與壯大中國藝術品資本市場來有效地實現我國文化產業發展過程中的投融資問題。當下藝術金融創新發展有兩個重要方向，一方面，在資本市場上，還會發生更多購並與並購的案例，也會有不少藝術金融企業在中國香港上市，可能下一步會看到更多的藝術企業在國內的主板和創業板以及新三板上市。另一方面，越來越多的企業與機構跨界藝術界，進行資本融合與資產的流轉整合。（本文系西沐為經濟日報-中國經濟網文化產業特約專傢、中國藝術產業研究院副院長在2017首屆國際藝術品財富管理高峰論壇上的發言稿）
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