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2010年底，马云在未经董事会批准的情况下，将原来属于阿里巴巴集团旗下的支付宝公司转出,UGG ブーツ，新的拥有者是国内马云控股的另一家公司。2011年5月，雅虎将支付宝已被转让事件披露，并给予马云谴责。该事件给予中国概念股VIE结构的破坏性，在此不提。

赎身成功重要原因：弱势雅虎

烟雾弹放了一圈，正事也没耽误。私有化阿里巴巴B2B上市公司是马云的第二张大牌，这单25亿美元的交易宣布的时候，意味着马云和雅虎接近谈拢。

雅虎目前资产主要来自四部分：阿里集团股份、雅虎日本股份、目前持有的现金和核心业务价值。雅虎目前核心业务面临谷歌、Facebook等广告业务冲击，搜索服务被谷歌打到井底，财务营收显示，雅虎发展处于停滞状态，市值始终在150-200亿美元之间徘徊。

作为老牌互联网巨头，雅虎的互联网之路走到死胡同。时至今日，杨致远投资阿里巴巴集团被评为最明智的选择，而拒绝446亿美元的收购则被评为最愚蠢的决定。

支付宝事件过后，马云对回购雅虎股票的想法越来越浓。

当寻求收购成为雅虎的关键词时，对马云来说则是机遇。买家出现了很多，微软、新闻集团等都传出有意购买雅虎。

除此之外，雅虎的管理层是出了名的混乱。高层离职一拨接一拨，首席执行官从巴茨换到汤普森再到最新的梅耶尔，似乎谁都无法在这个职位上真正地挽救雅虎。

2011年10月，没给马云好脸色看的巴茨被解聘过后，马云在频繁出现的美国高调表达，对收购雅虎是非常地感兴趣。最有意思的是，马云说早就为收购雅虎的200多亿美元做好了准备。

赎身第二步：私有化B2B公司增加筹码

赎身第一步：转移支付宝显威慑

支付宝转移事件后，雅虎和软银不得不坐下来和阿里谈判。三方在2011年7月底达成了关于支付宝股权的框架协议，雅虎和软银获得了怎样的赔偿似乎并不重要，重要的是马云向雅虎展示了威胁性和威慑力：对阿里旗下各公司的控制。

雅虎的投资者们以为可以从回售股票中获得回报时，新一任的CEO正在申请重组雅虎，只向股东返还36.5亿美元即约一半金额。

基于前面所述的几个原因，雅虎最终选择了卖掉一半股份给阿里巴巴集团。交易完成后的阿里巴巴集团董事会，软银和雅虎的投票权之和将降至50%以下。同时，雅虎将放弃委任第二名董事会成员，也放弃了一系列对阿里巴巴集团战略和经营决策相关的否决权。

得益于天时地利，马云为先斩后奏的转移找到了理由。支付宝称，转为内资公司是为了在国内拿到支付牌照。马云也照例宣扬，支付宝转移是为了集团和股东利益。

从后面发生的事件判断，马云回购的算盘一开始并没有敲好。雅虎多次拒绝了马云，软银也是袖手旁观。这导致马云打出第一张大牌，即转移。

根据雅虎和阿里最终达成的回购协议，雅虎对阿里的回购开出了鼓励并诱惑的条件，阿里巴巴集团只要再2015年前上市，马云能再拿钱换10%股权。

作为回购的条件之一，雅虎希望阿里巴巴集团旗下的公司打包上市,UGG。据悉，马云一直在阿里内部给予员工鼓励性质的宣传口径都是，未来阿里集团一定整体上市。

阿里巴巴集团在私有化和回购股份上声明，称回购雅虎股份和私有化是两个事情，互不为前提，B2B私有化只是为了做业务调整。除了可以不对外公布业绩，其他理由恐怕阿里人自己也不信。