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在本週聯準會、英國和日本央行公佈決議前，多國通膨首先登場為本週行情預熱。 整體來看，主要經濟體中，通膨壓力最大的依然集中在歐洲，尤其是英國，而近期國際油價連續上漲至10個月高點再次給通膨壓力帶來考驗。 部分央行對抗高通膨的戰鬥已經持續了逾一年，不過仍未能以勝利姿態宣佈告終。

美國

上週美國通膨已經帶來了行情前奏，因為報告公佈後，市場基本可以確定聯準會本週決議不會宣布升息，將保持利率在目前5.25%至5.5%的水平。 根據CME Fed watch Tool的數據，9月暫停升息的可能性為97%。

上週三公佈的8月通膨數據顯示，美國通膨持續和降溫。 CPI較前月上漲0.6%，創14個月來最大季漲幅；但核心CPI年增4.3%，為近兩年來最小年漲幅。

通膨的持續放緩，加上最近勞動市場的疲軟，聯準會越發接近本輪升息週期的尾聲。 不過雖然聯準會在抑制通膨方面正在取得進展，但戰鬥尚未結束，使今年稍後進一步收緊政策的可能性繼續存在。

在最新報告中，汽油價格上漲成為通膨的主要推動，而房屋成本也維持堅挺，為連續第40個月上漲。 但由於近期租金需求走軟，住房成本在未來幾個月可望大幅放緩，所以並不會構成聯準會的主要憂慮。 如果是這樣，聯準會可能不需要更大幅度的升息，這一點如果在本週的決議中體現，市場也會削弱11月升息的預期。

歐元區

歐元區8月通膨率高於預期，年增5.3%，與7月維持在同一水準。 核心通膨率從7月的5.5%降至8月的5.3%。 通貨膨脹在某種程度上是由食品價格推動的，8月份的食品價格比2022年同月高出9.8%。 相較之下，8月能源價格持續處於通貨緊縮狀態，年減3.3%，不過降幅不及7月的6.1%。

歐央行上週決議對於通膨的描述是：通膨率在長時間內保持了過高的水平，大多數潛在通膨指標開始下降，但能源和食品成本上漲或讓通漲面臨上行風險，到2025年， 歐洲央行的整體通膨率預計不能回到2%目標。

因此儘管歐央行在經過連續10次升息後暗示已經到了加息終點，但並沒有完全排除繼續加息的可能性，也再次表示「將基於根據即將發布的經濟和金融數據、潛在通脹動態以及 貨幣政策傳導力度對通膨前景的評估」。

英國

英國目前的通膨為6.8%，依然是主要經濟體中最高的。 最新數據顯示，在截至7月份的三個月裡，英國薪資成長維持在創紀錄的水平，超過了通膨率，薪資持續成長將令英國央行感到擔憂。

同時，英國民眾對中長期通膨的預期在8月上升，5至10年的通膨預期從7月的3.2%微升至3.3%；未來12個月通膨率的預期從4.3%上升至4.4 %。 政策制定者正在密切關注通膨預期，以確定他們還需要提高多少利率，以防止物價螺旋上升。

市場普遍預期英國央行將本週利率決議上宣布連續第15次升息，將利率調升至5.5%。 但此次升息後是否還有更多的升息是市場正在探討的，因為疲軟的經濟成長和限制性利率現在正在產生預期的效果，有機會看到通膨在未來幾個月繼續放緩。 英鎊會否跌破5月底低點，就看英國央行仍保留多少的升息空間。

整體來看，全球通膨明顯已經不復存在去年大幅上漲的勢頭，不過依然遠高於主要央行的目標，而當前來看核心通膨依然在高位反复，所以政策制定者不願輕易名言已經結束加息， 以避免誤判通膨前景，同時警告利率將在一段時間內保持高位，所以即便央行們可能暗示暫停升息的必要性，投資者也不應低估他們將通膨率拉回2%的決心。

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