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ATFX亞太區首席分析師林銘添為大家帶來八月美國非農分析，美國非農於9月1日20：30公佈，數據的重要性決定後期市場的走向。

接下來與ATFX分析師共論非農前瞻

ATFX非農前瞻

上週五全球金融市場矚目美國公佈8月非農就業報告，預計就業增長延續降溫，薪資漲幅也有所放緩，這表明通脹風險進一步緩和，降低了美聯儲再次加息的緊迫性。
 
市場預估：
非農就業新增17萬個（前值18.7萬）
失業率保持在3.5%的歷史低點
時薪環比增長0.3%（前值0.4%）

鮑威爾對就業市場的看法

美聯儲主席鮑威爾上週五在傑克遜霍爾央行年會上表示，要將通脹率降至2%，預計需要勞動力市場狀況走軟，經濟增長將持續一段時間低於趨勢水平，美聯儲“將謹慎行事，等待進一步的數據”。

儘管美聯儲自2022年3月以來加息了525個基點，但勞動力市場在很大程度上保持了彈性。就業市場依然處於緊俏的狀態，即便市場早就預期勞動力指標可能走軟，但實際上企業並沒有像預期的那樣大規模裁員，部分原因是它們的利潤率仍然很高。

更多數據表明就業市場降溫

此前的數據顯示，7月新增就業崗位18.7萬，這一增長速度低於今年上半年的月度平均增速，也遠低於2022年約40萬的月平均增長水平，過去三個月的就業增長平均增幅將是自2021年初以來最小的；失業率從6月份的3.6%降至3.5%。

被視為衡量勞動力市場信心的辭職率降至2.3%，是自2021年1月以來的最低水平，低於6月份的2.4%。與此同時，薪資同比增長4.4%，高於3%的總體通脹率，這意味著“實際”工資，即經通脹調整後的工資，自2021年3月以來首次出現正增長。讓人懷疑，在勞動力市場出現更多疲軟之前，通脹價格不會有太大的緩解。

上週二公佈的美國7月職位空缺降至近兩年半以來的最低水平，勞動力市場逐漸放緩，增強了人們對美聯儲9月將維持利率不變的預期。辭職人數降至2021年初以來的最低水平，表明美國民眾對勞動力市場的信心正在減弱。週三公佈的8月ADP就業人數降至17.7萬，是五個月來的最小增幅，進一步表明就業需求放緩。

就業放緩給美聯儲提供空間

在美聯儲看來，勞動力市場狀況是影響通脹回落的關鍵。如果就業市場放緩，則會給美聯儲政策留下更多的政策喘息空間。因為就業市場緩慢降溫，這有助於實現經濟軟著陸，通脹可以得到控制，而不會引發衰退時出現的大規模失業。

但是目前並不能排除年底前還有加息的可能性，根據芝加哥商品交易所集團的美聯儲觀察工具，金融市場預計美聯儲將在下個月的政策會議上維持指標隔夜利率不變，但是依然保留11月加息的可能，所以非農公佈後直接決定市場加息預期會不會出現改變。

從美股的走勢看，市場押注就業市場進一步降溫，如果超預期放緩，或者失業率意外上升，則9月可以基本確定不會加息，11月加息的概率也會降低。美股會尋求更長時間的反彈，進入9月份或將測試7月底的高位範圍。黃金價格本週嘗試連漲，需要非農作更明確的方向指引，如果持穩在1950美元上方，多頭可能以7月下旬的高位區間為目標。

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