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2020-03-12 12:06:29| 人氣163| 回應0 | 上一篇 | 下一篇
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疫情挑戰歐央行立場，強勢歐元半路遭攔截

面對新冠疫情對全球經濟帶來的不確定性上升，經合組織警告全球經濟增速恐降至逾十年來最低。環球投資情緒呈現大幅波動之勢，市場愈發寄希望於全球主要經濟體央行們聯袂出手，協同穩定市場。

上周美聯儲和澳洲央行在同一天宣布降息，被視為開啟了全球央行“大放水”抗疫時代。美聯儲更是在3月份原定政策會議前就先行一步，意外宣布緊急降息50個基點。這一波猛如虎的操作過後，全球其他央行進一步寬鬆壓力無疑大增。
備受關注的歐洲央行將於3月12日發布最新利率決議，對於本次會議，市場關注的重點是向新冠疫情對歐洲經濟前景帶來的風險靠攏，政策制定者對公共事件風險的描述以及會以何種形式加碼寬鬆，將是本次決議影響市場波動的關鍵。
歐洲疫情加劇歐銀寬鬆壓力
在歐洲疫情已經出現陡增的情況下，特別是意大利情況著實令人擔憂。去年底，意大利經濟已經出現萎縮，疫情可能加重其原本脆弱的經濟陷入衰退，歐元區本已萎靡不振的經濟正在搖搖欲墜。
上週的歐元區財長會議後，歐盟警告疫情可能導致法國及意大利經濟陷入衰退。經濟學家們也預測在截至6月的前6個月時間內，歐元區將陷入衰退，這將是自2012年歐元區主權債務危機以來的首次。
出於歐央行急需穩定金融市場和改善市場信心的考量，貨幣市場自上週起大幅上調了歐央行最快在本週進行降息的預期，歐央行今年內降息20個基點的概率較前兩週的10%出現大幅攀升，期間一度達到90%。
從歐央行本身角度來看，行長拉加德在前兩週的講話中，曾暗示即便疫情對經濟的影響可能上升，但目前尚未到宣布進一步寬鬆的時候。然而，就在上周初，拉加德在臨時發表的講話中，卻話鋒一轉，稱疫情發展迅速將對經濟前景和金融市場構成風險，將予以密切關注，“準備好在必要時採取合適行動”。
【歐央行行長拉加德】
這說明在歐央行看來，形勢已經較之前更為嚴峻，那麼是否意味著降息更加迫切呢？答案是肯定的，特別是當美聯儲緊急出手後，歐央行加碼寬鬆計劃可能提前。但是迄今為止，歐央行並沒有發出明確的強烈降息信號。
去年9月份已經重啟QE的歐央行，相對於美聯儲，其應對經濟放緩的政策空間和彈藥相當有限，對經濟能有多大程度的有效提振也都存疑，這或許能解釋為何投資者預期歐央行將採取行動，但近期歐元依然表現強勢的原因。
歐央行能做什麼？
本週會議，我們可能看到歐央行將負利率進一步推至零以下，宣布將存款利率下調10個基點至-0.6%。除了降息，市場的關注點還在於歐央行是否會加快購債計劃，包括將每月的購債規模增加200億歐元。因為考慮到進一步降息可能為該地區銀行帶來壓力，此前歐央行曾透露正在努力擴大針對銀行的低息貸款計劃，是否會調整目標較長期再融資操作（TLTRO）計劃也值得關注。
但考慮到這部分預期已經在會議之前有所計價，如果歐央行在會議上強調歐洲經濟前景面臨的風險快速上升，並明確傳達採取行動的迫切需要，甚至透露繼續降息計劃，歐元才可能做出劇烈下行反應。但如果只是降息10個基點以及傳達“中規中矩”的立場，甚至是採取降息以外的寬鬆措施，將刺激歐元出現更大程度反彈。
強勢歐元會否掉頭？
歐元匯價方面，近期由於美元表現疲憊，歐元/美元不斷刷新高位，攀升至2019年中以來的最高。數據顯示，6個月後到期的看漲歐元期權相對於看跌歐元期權的溢價上週攀升至10多年來的最高水平，反映出市場對美國和歐元區利差收窄的預期，但仍需留意歐元的上漲又會受限於投資者對歐元區經濟的憂慮。
技術面歐元/美元已經突破了關鍵阻力區間，並一舉站上1.1400，但周圖RSI接近超買，暗示匯價在漲勢恢復前可能出現短暫修正，關注1.1350、1.1300支撐。但若歐央行決議對歐元打壓有限，匯價有機會攻下2019年高點1.1568，若在1.1600上方形成突破，更高目標關注50%回檔1.1668。
以上分析由ATFX亞太區首席分析師林銘添提供。
（以上分析僅代表個人觀點，匯市有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）
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